長(zhǎng)期以來，我國(guó)消費(fèi)支出占GDP的比重較低，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，投資出口增速減弱，消費(fèi)作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三輛馬車”之一，開始成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動(dòng)力。我國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)廣闊，發(fā)展?jié)摿薮?，如何借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，尋找適合我國(guó)國(guó)情的特色發(fā)展模式，以及未來發(fā)展的機(jī)遇，這些都成為我們必須思考的問題。

根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2016 年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場(chǎng)研究報(bào)告》，我國(guó)2015 年消費(fèi)信貸規(guī)模達(dá)到93.6 萬億元，同比增長(zhǎng)14.9%，市場(chǎng)仍處于快速上升時(shí)期，預(yù)計(jì)在未來幾年內(nèi)將保持20% 左右的增速，消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。消費(fèi)金融市場(chǎng)空間廣闊。

我國(guó)消費(fèi)信貸雖然總量大，但分布極不平衡，自2013 年起，消費(fèi)信貸領(lǐng)域中的住房貸款占比達(dá)到75%，信用卡占15% 左右，與美國(guó)、日本發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)相比，消費(fèi)貸款比例明顯偏低。究其原因，一方面，傳統(tǒng)金融在我國(guó)金融體系中仍占主導(dǎo)地位，而銀行系風(fēng)險(xiǎn)控制長(zhǎng)期局限于抵押貸款，導(dǎo)致消費(fèi)金融受制而發(fā)展緩慢。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)市場(chǎng)正處于發(fā)展的起步階段，業(yè)務(wù)模式還不夠成熟，潛在的市場(chǎng)空間十分廣闊，特別是互聯(lián)網(wǎng)普及帶來的農(nóng)村地區(qū)的消費(fèi)需求與金融需求。

從消費(fèi)觀念來看，隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和消費(fèi)者人口結(jié)構(gòu)的變化，80 后、90 后成為互聯(lián)網(wǎng)的主力軍，超前消費(fèi)、信用消費(fèi)的觀念被逐漸接受，消費(fèi)者更加注重物質(zhì)享受和休閑娛樂。此外，隨著普惠金融發(fā)展不斷深入，對(duì)于個(gè)人理財(cái)方面的需求也在不斷增加，作為消費(fèi)需求方和資金供給方的消費(fèi)者將成為消費(fèi)金融持續(xù)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。

消費(fèi)金融政策紅利釋放。近年來，消費(fèi)金融政策從嚴(yán)管走向?qū)捤桑呒t利為其發(fā)展創(chuàng)造了良好的生長(zhǎng)環(huán)境。2009 年，《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》出臺(tái)，北京、天津、上海和成都四地分別設(shè)立第一家消費(fèi)金融公司，消費(fèi)金融改革創(chuàng)新跨出第一步；2013 年將試點(diǎn)擴(kuò)展到武漢、南京等12個(gè)城市，擴(kuò)大了覆蓋范圍；2015 年試點(diǎn)全面放開，并開始發(fā)放征信牌照，推動(dòng)市場(chǎng)加速發(fā)展；2016 年，中國(guó)人民銀行與銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加大對(duì)新消費(fèi)領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見》，對(duì)消費(fèi)金融提出了一系列細(xì)化政策，加大了對(duì)消費(fèi)金融領(lǐng)域的支持力度。隨著政策的放開和產(chǎn)業(yè)變革，消費(fèi)金融參與主體不斷增加，消費(fèi)金融迎來爆炸式增長(zhǎng)，成為資本追逐的熱點(diǎn)，在各細(xì)分領(lǐng)域均涌現(xiàn)出一批成功的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

消費(fèi)金融模式多元化。目前我國(guó)消費(fèi)金融主要有三種模式：銀行系、電商系、產(chǎn)業(yè)系，呈現(xiàn)出三足鼎立、三分天下的格局。傳統(tǒng)的銀行系消費(fèi)金融屬于資金驅(qū)動(dòng)，包括信用卡和個(gè)人消費(fèi)分期貸款兩大類業(yè)務(wù)，其中，信用卡業(yè)務(wù)是我國(guó)規(guī)模最大的消費(fèi)金融產(chǎn)品。銀行系的突出優(yōu)勢(shì)在于能夠以較低成本獲得資金，資金規(guī)模大，可以依靠利差來獲取穩(wěn)定利潤(rùn)；采用較高標(biāo)準(zhǔn)的征信體系，客戶質(zhì)量較高；在風(fēng)險(xiǎn)控制上要求更為嚴(yán)格，具有成熟且完善的審批貸款流程，有效降低了信貸風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。但是，銀行系存在明顯的劣勢(shì)，即傳統(tǒng)征信方式考察收入、資產(chǎn)和貸款記錄，雖然結(jié)果更為可靠，但同時(shí)也導(dǎo)致客戶集中于中高收入人群，覆蓋程度不高，難以滿足部分缺乏信用記錄的小微企業(yè)和個(gè)人信貸需求。個(gè)人消費(fèi)分期貸款由于風(fēng)險(xiǎn)控制的要求以及運(yùn)營(yíng)成本的制約，通常額度門檻較高，難以真正深入日常消費(fèi)場(chǎng)景，缺乏靈活性。電商系具有天然的消費(fèi)場(chǎng)景和客戶流量?jī)?yōu)勢(shì)。與銀行系相比，電商的場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)模式有以下特點(diǎn)：一是依托于自身的消費(fèi)場(chǎng)景，具有真實(shí)的交易背景，能夠有效控制授信風(fēng)險(xiǎn)，定價(jià)方式靈活；二是依托于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和移動(dòng)終端，客戶流量大，獲客成本低；三是以銀行征信之外的小微企業(yè)與個(gè)人消費(fèi)為核心市場(chǎng)，服務(wù)更加方便快捷、個(gè)性化，用戶體驗(yàn)好；四是將大數(shù)據(jù)等技術(shù)用于征信和風(fēng)控手段，能夠以較低的成本和較高的準(zhǔn)確度獲得各種維度的數(shù)據(jù)，提高征信覆蓋程度，進(jìn)行精準(zhǔn)定價(jià)；另外，由于網(wǎng)絡(luò)購物消費(fèi)者總體上消費(fèi)觀念較為開放，更容易向消費(fèi)金融客戶轉(zhuǎn)化。

從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的角度看，消費(fèi)金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施主要包括信用體系建設(shè)和監(jiān)管。美國(guó)在20 世紀(jì)初便開始進(jìn)行個(gè)人信用制度的構(gòu)建，是目前征信體系最為完善的國(guó)家，相比之下，我國(guó)征信體系發(fā)展較為緩慢，銀行的傳統(tǒng)評(píng)分體系無法滿足日益增長(zhǎng)的消費(fèi)需求，如何運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提高征信準(zhǔn)確性，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的共享，是我國(guó)消費(fèi)金融領(lǐng)域亟待解決的問題。與此同時(shí)，在監(jiān)管層面，建議出臺(tái)相應(yīng)政策規(guī)避市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

從技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新的角度，在美國(guó)、日本消費(fèi)金融企業(yè)發(fā)展壯大過程中，數(shù)據(jù)的重要性不可忽視。隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的技術(shù)創(chuàng)新，消費(fèi)行為數(shù)據(jù)化趨勢(shì)將更加明顯。從征信、授信、審批到風(fēng)險(xiǎn)控制等全部流程將通過數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)來完成。以阿里、京東為代表的電商已經(jīng)開始加強(qiáng)數(shù)據(jù)方面的競(jìng)爭(zhēng)，將以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的智慧化物流作為戰(zhàn)略中心，打通全金融供應(yīng)鏈。利用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)可以為消費(fèi)者定制個(gè)性化的金融產(chǎn)品，進(jìn)行差異化定價(jià)。

另外，我國(guó)的消費(fèi)金融市場(chǎng)正在全面升級(jí)，發(fā)展路徑的選擇也是至關(guān)重要的。美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家金融結(jié)構(gòu)與我國(guó)有所差異，在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的過程中，也要結(jié)合國(guó)情，選擇適合我國(guó)的發(fā)展路徑。未來，我國(guó)消費(fèi)金融的發(fā)展將從橫向和縱向兩方面發(fā)力。橫向的產(chǎn)業(yè)生態(tài)方面，面對(duì)我國(guó)廣闊的市場(chǎng)空間，消費(fèi)金融涵蓋3C 產(chǎn)品、家電、旅游、教育、家居等眾多細(xì)分領(lǐng)域，彼此之間產(chǎn)業(yè)鏈特征不同，可能存在進(jìn)入壁壘，因此在單一的細(xì)分領(lǐng)域的深耕細(xì)營(yíng)可能是未來中小型消費(fèi)金融企業(yè)發(fā)展路徑之一。此外，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，消費(fèi)金融經(jīng)歷了從耐用消費(fèi)品到服務(wù)消費(fèi)的轉(zhuǎn)型，進(jìn)行產(chǎn)品、服務(wù)、金融一體化生態(tài)布局。

消費(fèi)金融的縱向發(fā)展需要建造完整的消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈，主要包括三大部分：上游的資金供給方，包括公眾存款、金融債和同業(yè)拆借、自有資金、P2P 平臺(tái)等。中部的消費(fèi)金融平臺(tái)和基礎(chǔ)設(shè)施，打通上下游的銜接，提供良好的金融環(huán)境，其中，基礎(chǔ)設(shè)施包括征信體系、消費(fèi)者保障、健全的法制環(huán)境。下游的資金需求方。在消費(fèi)金融鏈條中，首先要產(chǎn)生消費(fèi)需求，進(jìn)而才會(huì)產(chǎn)生相關(guān)金融服務(wù)需求，在這一點(diǎn)上，電商平臺(tái)與其他互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)相比具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來說，可以運(yùn)用自身資金優(yōu)勢(shì)和物理網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，拓展線上場(chǎng)景，如自建電商平臺(tái)或與互聯(lián)網(wǎng)公司合作等，從而實(shí)現(xiàn)線上線下的良性循環(huán)，更好地推廣消費(fèi)金融服務(wù)。

2010 年至今，消費(fèi)金融從最初試點(diǎn)到漸成規(guī)模已走過六個(gè)年頭。正是由于其具備“花未來的錢，圓今日之夢(mèng)”的吸金屬性，消費(fèi)金融日漸引領(lǐng)金融創(chuàng)業(yè)潮流。然而，前路漫漫，參與者眾，如何在未來消費(fèi)金融市場(chǎng)浪潮中傲立群雄，仍值得我們深思與探討。